中国金融“苦手”时刻
作者：宁南 浏览次数： 更新日期：2007-3-6 11:11:24 字号设置：[ 大 中 小]
治理中国目前面对的金融难题，不缺少有效的工具，而缺少有效的协调。
一场没有开完的会议
“谁也没有想到期待已久的全国金融工作会议以这种方式结束，没有定调，没有结论，甚至连表述最多的农村金融改革也被内部政策人士透露为‘还不是最后完全的定论’。”1月25日，某跨国投行中国区高管告诉《商务周刊》，这次全国金融会议让他相当费解，“老实说，没理由说这次会议开完了”。
如果把此次会议与1997年亚洲金融危机下和2002年刚刚加入WTO背景下的两次会议相比，既没有1.4万亿不良资产大剥离和600亿美元外汇注资这样的大手笔，也没有成立保监会、银监会和启动中、建、工三大银行股改这样的大举措，确实体现不了5年一次的高规格。
事实上，从2006年年初，决策层就要求主管部门准备此次会议，当年“两会”后成立了由中国人民银行、财政部、银监会、证监会、保监会、发改委等部门分别牵头组成的包括金融监管协调机制、农村金融改革、外汇管理体制、国有金融资产管理体制、资本市场发展、金融业对外开放、国有银行改革、保险业发展、公司治理结构和政策性银行改革等内容的10个专题调研小组，为会议进行决策准备。
最后的结果却是除了农行和国开行改革有了较明确定位外，其他内容不是基调未变，就是措辞棱模。当《商务周刊》就市场上对“金融十大改革主题”的热望变成失望的情绪与央行某主管官员交流时，他惜字如金地向记者解释说：“（许多改革）条件不成熟。”
这个回答从侧面印证了《商务周刊》从这次会议中得到的消息。一位权威人士告诉记者，针对十大主题，各方面意见分歧较大，而且许多内容的讨论结果和讨论建议始终没能让决策层满意，“这种状况从去年下半年一直持续到现在，什么时候意见统一还不得而知”。
在他看来，目前的情况远远不能与2002年和1997年相比。“金融改革10年来，最初的改革共识由于利益的不断划分已经形成了多方博弈。这其中有好的一面，也有难尽人意的一面，比如中立客观的建议不是轻易可以找到的。”他认为现在最棘手的是，金融改革中许多付出重大成本的举措反复出现失误和漏洞，不但让老百姓对金融改革的成绩持不信任态度，而且决策高层对之也时有怀疑，难以放心。
这位参加会议的人士透露，温家宝总理在整个会议期间态度严肃，语气凝重，既肯定已取得的成绩，也毫不留情地批评不足。比如，会上温总理对某些国际石油巨头以境外战略投资者身份参股中国石油公司上市，持股锁定期刚到就套现巨资离场的举动非常生气，并就此案例对国内已上市大型金融机构是否会频繁发生此类行动表示担心，给主管部门敲了警钟。
2004年2月10日，英国石油公司（BP）突然出售了其持有的中石化全部股份，套现了57亿港元，净赚约28亿港元，收益率约为100%。此前，英国石油还突然抛售中石油的全部股份，套现130亿港元，净赚95亿港元，收益率高达211%。另外，当年3月18日，荷兰皇家壳牌集团也突然抛售其所持有的中石化全部股份，套现58亿港元，净赚约27亿港元，收益率约为87%。一夕之间，战略投资者蜕变为战略投机者。
显然，决策层已经对引进境外战略投资者“以股权换技术和管理”的说法产生怀疑。截至2006年12月29日最后一个交易日，中国工商银行总市值已经达到2511亿美元，其三家境外战略投资者高盛集团、安联集团和美国运通所持有的10%股份市值达到251.1亿美元，是当初所付成本37.8亿美元的6.64倍。同样的故事也发生在掌控中国建设银行总市值9%的美国银行，掌控中国银行20%市值的苏格兰皇家银行和淡马锡，以及掌控交通银行19.9%市值的汇丰银行。
“2008年10月，建行境外战略投资者三年锁定期将结束，持有数百亿美元市值的外资金融机构的一举一动都值得高度关注。”这位人士认为，决策层就此透露的信息是，为避免措手不及，造成不良后果，“应及早主动采取措施应对境外机构可能的退出动向”。
值得注意的是，1月18日银监会主席刘明康签署修改《中资商业银行行政许可事项实施办法》，将原“发起人股东中应当包括合格的境外战略投资者”中的“境外”二字抹掉了。可以说，对“境外”曾经的迷信因为残酷的事实而轰然倒塌。
类似的漏洞还包括近年来外部投机资金对国内市场的肆意冲击。温总理在会议上也就此提醒相关部门高度关注。某高层人士向《商务周刊》透露了一个现场细节，温总理拿着1月19日出版的一份报纸，读了其中《外资做庄中国股市揭秘》一文的标题，就其反映情况的触目惊心提醒与会者，要拿出切实有效的办法。“这几年，国外游资炒完房子炒股票，气焰嚣张，说明我们近年来的相关管理是值得商榷的。”该人士评价说。
会议上，还有一个更令决策层难以安心的问题是潜在的不良资产反弹趋势。据银监会最新统计，主要商业银行不良贷款率从2002年末的23.6%下降到2006年末的7.5%；资本充足率达标银行从2003年末的8家增加到2006年的78家，达标银行资产占比相应从2003年末的0.6%上升到2006年的76.4%。
但《商务周刊》采访中发现，在大多数金融官员眼中，这个优异的成绩单仍然是国家大规模注资后的结果，与银行自身竞争力水平关系不大。甚至包括银监会主席刘明康在2007年银监会工作会议上也不放心地强调：“今年要高度重视并切实防止不良贷款反弹。”
“2000年，四大商业银行信誓旦旦说剥离1.4万亿就干净了，但没过3年又出来一大堆。于是，2004—2006年工、中、建、交四家银行股改再次剥离和核销的不良资产超过了1.1万亿。”审计署一位参与国有银行审计的官员向《商务周刊》评价说，这也是中央领导对金融改革成果持保留态度的原因所在，“这4年，每年新增贷款都超过2.5万亿，去年更是3.18万亿，现在经济形势好还看不出来，如果增长速度慢一点，不知道还会暴露出多少问题。”
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