快鱼广发
作者：张娅 浏览次数： 更新日期：2006-12-14 14:52:31 字号设置：[ 大 中 小]
9月26日，随着延边公路（000776）定向回购并以新增股份吸收合并广发证券的报告书公布，广发证券借壳上市基本尘埃落定。倚靠一份“涉及众多方面复杂利益的设计方案”，广发证券这条券商行业的“快鱼”终于游进了它所熟悉的资本市场，成为国内券商借壳上市成功的第一股。
在此之前的6月份，广发证券与第一证券有限公司达成收购协议，收购其证券类资产和承接其相关证券业务。这同样是国内券商行业引入重组概念后，第一家以市场化方式进行重组并购的案例。
长期以来，广发证券被公认为券商行业市场化的先锋。半年报显示，今年1—6月，广发的股票基金总交易量达2185亿元，市场份额为3.7%，如将公司托管和收购的三家券商交易量合并计算，则市场份额为4.95%，仅次于中信、银河、国泰和申万这四家大型券商。业内人士认为，与背景深厚、拥有垄断优势的大型券商相比，广发这样出身“草根”的券商获得行业领先地位的原因，更多是来自于其很早就开始了纯市场化的运作，并且保持着积极进取的经营风格。
早在1993年中国股市三年熊市的开始，广发利用时机完成了4次大规模的收购，且随后经过近10次的持续并购，迅速提升了网点数和市场份额。自1994年开始，广发连续13年进入全国十大券商行列。
也正是因为很早进行了市场化，在2004年底的收购战中，广发成功堵截了来自中信证券的强势进攻。当时数据显示，尽管中信和广发总资产量差距不大，但在股票交易和投行业务方面，中信都胜广发一筹。而且身为上市公司的中信手中握有雄厚的资金，这是其当时敢于在市场发出要约收购的重要原因。在这场“第一起在市场自由竞争环境中发生在优势券商间的自主收购与反收购”中，广发同样以市场化的手段化解了危机。广发系统内部2126名员工迅速发起成立深圳吉富创业投资股份有限公司，并且与广发的另外两家股东吉林敖东（000623）和辽宁成大（600739）结成利益共同体，大口吃进广发股份的结果是三方合计持股迅速超过54%，最终中信的要约收购不得不宣布解除。
业内人士还指出，作为第二批获得创新试点资格的证券公司，广发在创新业务上的布局是其在近两年股市低迷时继续领先的根本原因。
2004年，广发专门成立了跨部门的业务创新工作小组，其后又设立结构融资部和产品创新部。在此基础上，广发在业内率先推出首个集合理财产品以及首个专门投资于G股的理财产品，并首批推出资产证券化产品。在中国股市最为低迷的这一年，广发的经营业绩在国内券商中排名前三甲。
2005年股权分置改革启动之后，广发首创了国内第一例蝶式权证和第一只股本权证。在券商获准开展权证创设业务后，广发又率先创设了4.3亿股武钢权证，规模为业内之最。当年，创设权证为广发带来了1.35亿元的投资收益，占投资收益的74%。这使得广发在当年市场波动频繁且暂停发行新股的情况下，净利润同比增长21.3%，继续位列行业第三位。
在长期的资源积累下，对于目前券商行业争夺最为激烈的上市公司股改项目，广发证券也斩获颇丰。数据显示，截至2006 年9月初，广发证券共完成了104家公司的股改项目，排名第二，市场占有率为8.22%。除了股改项目现在所带来丰厚投行收入外，这部分股改公司未来可能的并购、增发，显然还可以成为广发业绩增长的保障。
根据公开设定的发展目标，广发证券希望未来2—3年内综合实力位居国内同业前5名，经纪、投行及资产管理等主要业务市场份额达到5%，净资产收益率达到10％—15%。从目前情况看，股改消除了长期制约中国资本市场发展的结构性缺陷，证券行业将进入一个爆发式增长期。一度受资本制约的广发证券通过上市已获得了一个便捷的融资渠道，证券之星预测，在净资本为王的监管环境下，“广发证券2010年营业收入将比2005年增长近12倍，营业利润增长28倍，净利润增长24倍”。该机构认为，广发证券作为国内最为进取的券商之一，将有望在5年后成为中国最优秀的券商。
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